巴马| 鸡西| 上思| 苗栗| 平塘| 定陶| 安福| 通道| 霍邱| 商南| 达日| 青阳| 托里| 大安| 靖州| 屏东| 勃利| 涉县| 平陆| 高淳| 鄄城| 新宁| 温县| 带岭| 徐闻| 郎溪| 石屏| 下陆| 磐安| 西山| 叶县| 前郭尔罗斯| 阿城| 宁陵| 金湖| 南宁| 招远| 互助| 江津| 新泰| 余干| 和硕| 江阴| 绩溪| 聊城| 南雄| 永和| 江油| 苍南| 临沂| 无极| 景德镇| 来宾| 齐齐哈尔| 安吉| 无锡| 新都| 茶陵| 青阳| 宁蒗| 五华| 大丰| 乌苏| 寿光| 塔城| 宝兴| 朝阳县| 色达| 海林| 洛南| 宜兰| 晋中| 溆浦| 福海| 印台| 永城| 都匀| 元氏| 岳阳市| 沙圪堵| 宾阳| 清远| 金山屯| 康乐| 孝义| 博白| 巴马| 石楼| 莒县| 双牌| 福州| 木兰| 包头| 罗定| 寻甸| 唐海| 陇西| 杞县| 黄梅| 大竹| 东营| 崂山| 宜春| 扎兰屯| 浙江| 二连浩特| 宽甸| 临沂| 重庆| 大田| 河间| 敖汉旗| 平顺| 靖西| 安国| 徽县| 乌什| 淮南| 桦甸| 武汉| 让胡路| 汉阴| 崇明| 玉林| 临淄| 即墨| 夏河| 阿拉尔| 青田| 湖口| 普安| 阿拉善左旗| 浪卡子| 阿克塞| 郎溪| 七台河| 宜城| 科尔沁左翼中旗| 舞阳| 阿鲁科尔沁旗| 太和| 东明| 日土| 阿合奇| 平利| 资溪| 樟树| 襄垣| 襄城| 华宁| 鄢陵| 彭阳| 玉林| 荣成| 通渭| 原平| 行唐| 德令哈| 清徐| 洛扎| 金门| 敦化| 溆浦| 墨江| 抚顺县| 乾县| 户县| 岗巴| 黄山区| 信宜| 焉耆| 富顺| 铁山港| 剑河| 汕头| 青州| 子洲| 连云区| 玛曲| 固安| 六枝| 太和| 东兰| 曾母暗沙| 泸溪| 桐柏| 嫩江| 天门| 泸定| 改则| 白碱滩| 贵溪| 宜章| 和布克塞尔| 淮阴| 井冈山| 阿拉善右旗| 东川| 美姑| 积石山| 鄂温克族自治旗| 江达| 钟山| 丰台| 土默特左旗| 景泰| 太仓| 郁南| 鄂温克族自治旗| 乾安| 江油| 聂拉木| 新田| 赞皇| 泾源| 沿河| 梁子湖| 北戴河| 上街| 兴化| 土默特右旗| 长白| 胶州| 海沧| 云林| 富源| 肥西| 托里| 胶南| 铁岭县| 务川| 竹山| 平度| 神木| 武川| 安新| 彝良| 横县| 镇平| 瑞昌| 霍邱| 文安| 和政| 巴塘| 南昌市| 木垒| 淇县| 莒南| 成都| 辽中| 葫芦岛| 宁阳| 马山| 吉县| 望谟| 费县| 黑山| 宜良| 吉隆| 伊吾| 民丰| 富川| 芮城| 南京| 秒速赛车

净慧长老:学佛修行须具备三个根本要求 缺一不可

2018-10-17 18:34 来源:新快报

  净慧长老:学佛修行须具备三个根本要求 缺一不可

  牛宝宝电影网”2014年3月8日,马航MH370客机在从吉隆坡飞往北京的途中失联,随后多国组织大规模的搜救行动,但迄今为止一直未发现客机下落。此外,在园区内的终端机上也可以免费领取,千万不要轻信他人,购买他人口中所谓的快速通行证,以免上当受骗。

要知道,在当今之世,军事斗争更加激烈,其胜负结果,对于每个国民都会有直接而且严重的影响。北约共出动1150架次战机,实施2300余次空袭,投放了近42万枚、总计达22000吨的炸弹,其中就包括颇受争议的贫铀弹,以至于塞尔维亚近年癌症患者人数逐年增加。

  新京报记者注意到,通过比对云南警方通报的黄德军个人信息,此前,黄德军曾多次入狱服刑。除了大驱航母等一众驰骋于水面武士,各国自然也没有放松对擅长水下潜入的忍者们的重视。

  他认为,中国若是打贸易战是打得起的,同时,我们坚定维护多边贸易体制,中国是站在更高的姿态向相关各方讲道理,同时也愿意在WTO的框架下解决这些矛盾和问题。然而中国的回应很坚决、明确,那就是决不接受美方的讹诈,中方不想打贸易战,但美国如果打,我们既不会怕,也不会躲,而是会采取“一切必要措施”,“奉陪到底”。

所以许多人包括我自己在内,都认为这次行动不是为大局服务,仅仅是为了转移内部矛盾,但是必将破坏全球经济。

  从这个侧面可以大概知道歼-20战机为何隐身性能出色,而且维护简便。

  法庭遂作出上述判决。最近一段时间以来,很多发达国家包括美国在这个问题上的心态有所变化。

  在炎炎烈日的照射下,46岁的哈希里亚需要沿着浑浊的曼达尔河((MandarRiver))游1小时到达目的地,游程长达4千米。

  一架飞机没有留下任何踪迹,这一点真的非常奇怪。据悉,此次获颁号牌的自动驾驶测试车辆通过了封闭测试场训练、自动驾驶能力评估和专家评审等系列程序。

  当地时间3月22日,美国总统特朗普签署总统备忘录,依据所谓“301调查”结果,对从中国进口的商品大规模征收关税,并限制中国企业对美投资并购。

  邮箱大全报道称,长征九号是中国迄今为止规模最大且野心最大的运载火箭计划。

  澳洲渔业部因为担心鲸鱼尸体吸引鲨鱼,关闭了事发地附近海滩,警告当地人和游客不要进入那一片海域。还有网友表示,特朗普的作风一贯我行我素,根本不考虑普通老百姓或是穷人的利益,美国的物价可能会随着贸易战的打响水涨船高,随之而来的是美国人的生活水平受到严重影响。

  牛宝宝电影网 牛宝宝电影网 秒速赛车

  净慧长老:学佛修行须具备三个根本要求 缺一不可

 
责编:
注册

净慧长老:学佛修行须具备三个根本要求 缺一不可

2018-10-17 00:30:00 和讯名家  面包财经
秒速赛车 报道称,该行动正值中国海军参谋部表示将在南海举行实战化演练之际。

    本文首发于微信公众号:面包财经。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

  十多万员工、两万多家店铺,即将以私有化从港股谢幕的昔日“鞋王”——百丽国际体量依然庞大。但在同店销售额不断下滑、员工成本却持续上涨的背景下,庞大的店铺和员工数量——这些曾经让百丽成功的因素,正压得百丽喘不过气来。

  根据要约,百丽国际私有化估值为531亿港元,不仅较其巅峰时刻的总市值减少千亿,甚至低于百丽国际十年前IPO时的总市值。

  20多年前,百丽凭借“纵向一体化”的商业模式,打通从设计、生产、物流到终端销售的整条鞋业产业链,成为中国销售量最大的女鞋零售商。10年前,香港上市,在资本推动下,终端销售网点迅速扩张,总数超过两万家,覆盖超过2000家百货公司,员工总数最高时曾一度超过12万人。

  成也萧何败也萧何。在百货业鼎盛时期,百丽国际分享行业红利,市值一度超过1500亿港元。但当百货这一业态被电商和新型购物中心所冲击,百丽也成为最大的受害者之一。

  千亿市值蒸发:百丽国际低价私有化

  根据公告信息,包括百丽执行董事于武、盛放及高瓴资本、鼎晖投资组成的联合要约人,将以每股6.3港元收购百丽所有已发行股份。如果要约达成,百丽将以估值约为531.35亿港元从港交所退市。退市之后,高瓴资本将成为百丽国际的大股东。

  尽管私有化要约价格溢价较停牌前溢价19.5%,但其实并不算高。之前,银泰商业的私有化价格,较停牌前溢价42.26%。

  2013年时,百丽国际的总市值曾一度突破1500亿港元市值相比,私有化的估值与巅峰时期相比,已经蒸发了约1000亿港元。事实上,这次私有化估值甚至不及百丽2007年上市时的市值;2007年5月底,百丽上市首日时的市值为670亿港元。

  百丽低估值背后,是其较为低迷的业绩表现。2017财年中期(截至2016年8月底),百丽收入为195.26亿,同比上涨0.86个百分点,净利润为17.32亿,同比大跌19.72%。实际上,2016财年百丽净利润已大跌了38.41%。下图为面包财经根据财报绘制的百丽国际总营收与净利润:

百丽在其私有化公告中也表示,近年来,其鞋类业务遭遇了前所未有的挑战,主要销售渠道百货商场的客流量因被电商和其它新兴零售渠道等分流而锐减,其同店销售额已经连续13个季度下跌。
  百丽在其私有化公告中也表示,近年来,其鞋类业务遭遇了前所未有的挑战,主要销售渠道百货商场的客流量因被电商和其它新兴零售渠道等分流而锐减,其同店销售额已经连续13个季度下跌。

  鞋王崛起:无百不成商的时代

  百丽国际的前身,最早可以追溯到1981年,其创始人为邓耀,现年已83岁,当时主要在香港从事鞋类贸易。

  1991年,盛百椒加盟百丽担任总经理,自此,开始了长达27年的“邓盛配”时代,并着手拓展内地零售业务。当时,由于内地零售业并没有向外资开放,港资背景的百丽无法直接在内地开设零售网点。但是通过代理模式,曲线建立了自己初步的分销系统。

  1997年,百丽国际对分销系统进行整合,推行特许经营模式,百丽的销售网络迅速扩展,主要集中在百货渠道。在内地零售市场对外资开放后,特许经营模式转变为直营模式。

  当时,中国百货业正处在高速发展的黄金时期,2006年百丽的店面数量已达到3828家,不仅成为最大的女鞋零售商,同时也成为耐克和阿迪达斯体育服装业务在中国最大的代理商。

  2006年百丽拥有中国十大女鞋类品牌的其中四个品牌,百丽旗下的百丽、天美意、思加图、他她四个品牌的市场份额就高达17.7%。

  2007年百丽在香港上市,在资本的推动下,先后收购了一系列品牌;此外,百丽店面扩张的步伐也更加迅速,到2013年时,店铺数量已经超过1.9万家;2010年到2012年,百丽每年新净增门店数量甚至超过1500家。在百货业界长期有“无百不成商”的说法。下图为面包财经根据财报绘制的百丽国际历年店面数量变化:

随着网点的增加,百丽的销售收入与利润也节节攀升,2015年时,营收超过400亿元,相当于2006年的六倍多。
  随着网点的增加,百丽的销售收入与利润也节节攀升,2015年时,营收超过400亿元,相当于2006年的六倍多。

  百丽困局:同店销售不断下滑,员工成本持续上涨

  百丽国际的迅速崛起得益于其两大法宝,一是纵向一体化,从鞋品的设计、制作、物流和终端零售,进行全流程的掌控。百丽2万家销售网点悉数为直营店,同时通过收购还拥有了庞大的生产能力。

  另一个是对百货公司鞋类楼面的横向“包场经营”,百丽通常将百货公司鞋类楼面整层租赁。消费者进入百货公司,看到十多个品牌,其实都属于百丽自有或者代理的品牌,无论在哪家店消费,都成为百丽的顾客。

  从这个意义上说,百丽其实通过这一策略,拥有了百货公司的“流量”,并将这一流量变现。一纵一横,最终使得百丽登顶鞋王宝座,但百丽的商业模式有其利亦有其弊。

  随着百货的衰落及电商快速崛起的冲击,百丽的核心优势被瞬间瓦解。2017财年第三季度(2016年9月到2016年11月),百丽鞋类业务同店销售下降了13.4%。

  持续下降的同店销售,使得百丽不得不以关店应对。2016财年,百丽鞋类零售网点净减少了366家,2017财年上半年,百丽再次关闭了378家鞋类店面,按此计算,2017年百丽几乎每天关闭两家店面。

  庞大的店面和产业掌控力背后,是数量巨大的员工,持续上涨的员工成本,成为一大负担。

  截至2016年8月底,百丽员工数为116810名,虽较2016财年底减少了2251人,但员工成本占其收入的比重已高达17.3%,而在2010年时,这一数字还仅为12.21%。

  不只是百丽,同在港股上市的鞋企,达芙妮2016年营收为65.02亿港元,同比下跌22.4%,净利润为亏损8.19亿港元,上年同期为亏损3.79亿港元。2016年达芙妮销售点减少了1030个,降幅达17.36%。租金、人工及物流费用的持续上升,给其带来了巨大的挑战。

  体量庞大的百丽在鞋类业务上的转身异常艰难,但通过代理耐克、阿迪达斯等,其运动品牌、服饰业务的收入持续上涨,2017财年中期其运动、服饰收入增长了14.9%,收入占比达到了56%。

  百丽私有化后,究竟是涅槃重生,还是就此一蹶不振?无论如何,百丽总数超过11万名的员工都要面临一场巨大的变革。或许这将成为又一个经典的案例。

  最近两年,港股私有化案例越来越多,尤其是深陷困境的产业,在衰落期往往会被大资本介入,私有化之后进行深度整合。私有化要约价格与此前的收市价格通常要有较大溢价才更利于方案推进,其中不乏获利机会,百丽较低的溢价其实是特例。

    文章来源:微信公众号面包财经

(责任编辑:张倩 HF006)
看全文
和讯网今天刊登了《千亿市值蒸发 百丽国际低价私有化11万员工命运待决 》一文,关于此事的更多报道,请在和讯财经客户端上阅读。
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

和讯热销金融证券产品

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

秒速赛车 秒速赛车 邮箱大全 牛宝宝电影网